L'investissement de valeur est une approche qui examine les actifs qui semblent se négocier à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque.
Les investisseurs de valeur recherchent des actions qu'ils estiment que le marché sous-estime actuellement.
L'idée est qu'à court terme, le marché sera souvent trop réactif aux bonnes et mauvaises nouvelles, ce qui entraînera des mouvements du prix d'un actif donné qui n'ont rien à voir avec les fondamentaux à long terme de l'entreprise.
Lorsqu'il y a une réaction excessive et que le prix de l'action diminue, cela peut donner l'occasion à un investisseur de valeur d'acheter des actions d'une société à un prix réduit, ce qui lui donne une plus grande marge d'erreur.
Deux des plus grands noms de l'investissement de valeur au fil des ans sont Warren Buffet et son mentor Benjamin Graham.
Comment fonctionne l'investissement de valeur ?
Si vous connaissez la valeur réelle d'un actif avant de l'acheter, vous saurez également quand vous achetez à prix réduit et quand vous payez plus que la valeur réelle de l'actif. Vous ne pouvez pas prévoir quand un actif va augmenter ou diminuer par rapport à sa valeur intrinsèque estimée, c'est pourquoi vous devez garder un œil sur les marchés.
Il existe plusieurs façons de déterminer la valeur intrinsèque d'une entreprise. Il s'agit généralement d'examiner les finances de l'entreprise, son modèle d'entreprise, son avantage concurrentiel, son marché cible, la fidélité à la marque et la qualité de sa gestion.
Une fois que vous avez une idée de ce que peut valoir une entreprise, vous pouvez alors déterminer à quel prix il est intéressant d'investir dans les actions de l'entreprise et quand cela est trop cher.
L'investissement de valeur exige de la patience, car il se peut que vous attendiez longtemps avant que le prix des actions ne baisse à un niveau tel que vous soyez heureux d'investir.
Comme vous ne pouvez pas être exactement précis dans vos estimations de la valeur intrinsèque, beaucoup d'investisseurs de valeur aiment intégrer une marge de sécurité dans le processus.
Benjamin Graham, par exemple, a conseillé de n'acheter des actions d'une société que si le prix était inférieur ou égal aux deux tiers de sa valeur intrinsèque estimée. Cette approche réduit votre marge d'erreur.
Comment les actions deviennent-elles sous-évaluées ?
Il faut tenir compte de la mentalité de troupeau, car même une petite baisse du prix de l'action d'une société pourrait entraîner une vente massive, les gens s'inquiétant de nouvelles baisses. Certaines actions peuvent être sous-évaluées parce qu'elles n'attirent pas beaucoup l'attention, les gens préférant souvent se concentrer sur les sociétés technologiques tape-à-l'œil.
La cyclicité est un autre facteur de surévaluation des actions, ainsi que les mauvaises nouvelles. Une entreprise peut être confrontée à un revers en raison d'un événement particulier, tel qu'un scandale impliquant la direction ou certaines actions en justice.
De nombreux investisseurs réagiront de manière excessive aux mauvaises nouvelles, ce qui entraînera une liquidation. Si un investisseur de valeur estime que cette mauvaise nouvelle n'est qu'une baisse temporaire et n'affecte pas la valeur à long terme, elle peut constituer une opportunité d'achat idéale à prix réduit.
Comment trouver des entreprises sous-évaluées dans lesquelles investir ?
Comme nous l'avons mentionné, il existe de nombreuses façons d'identifier les entreprises potentiellement sous-évaluées.
Pouvoir lire et comprendre les états financiers est un grand avantage. Beaucoup d'investisseurs ne prennent pas le temps d'approfondir les chiffres et de trouver un avantage potentiel.
Parmi les mesures les plus courantes que les investisseurs apprécient, citons le ratio cours/valeur comptable (P/B), le ratio cours/bénéfices (P/E) et le cash-flow libre.
Les entreprises qui disposent d'un avantage concurrentiel dans un secteur où la demande semble devoir se maintenir pendant de nombreuses années constituent un autre atout important pour les investisseurs de valeur.
L'examen des antécédents de l'équipe de direction peut également vous donner une bonne idée de la direction que prend l'entreprise.
En fin de compte, l'investissement de valeur est une approche à long terme qui demande du travail. Vous devrez peut-être examiner des dizaines d'entreprises avant de trouver une éventuelle opportunité d'investissement de valeur, la patience est donc de mise. La patience est donc essentielle.
Si vous y parvenez, vos rendements seront souvent intéressants à long terme.